米国債利回りとは｜推移・イールドカーブ・変動要因などをわかりやすく解説
米国債利回りとは、米国政府が発行する国債から得られる収益を年率で示したものです。
米国の政策金利・インフレ動向・財政状況等を反映して日々変動します。
本記事では、米国債利回りの変動要因やよくある質問などを解説します。
目次
- １．米国債利回りとは
- ２．米国債利回りの主な変動要因
- ３．米国債利回りが確認できるOANDAオリジナルツール
- ４．米国債利回りに関するQ&A
- ５．【まとめ】米国債利回りとは｜推移・イールドカーブ・変動要因などをわかりやすく解説
米国債利回りとは
米国債利回りに関して、米国債と利回りに分けて解説します。
- ・米国債とは
- ・利回りとは
米国債とは
米国債とは、米国政府が資金調達のために発行する債券です。
償還までの期間で区別され、1年未満のT-Bill、2年～10年のT-Note、10年超のT-Bondがあります。
その他、物価動向に応じて元本が変動する物価連動債もある点が特徴です。
信用力が極めて高く、世界の金融市場で安全資産の代表格とされます。
発行主体は米国財務省で、利息の支払いと元本の償還が政府によって保証されています。
利回りとは
利回りとは年率換算（％）で示される指標で、投資金額に対してどれだけの収益が得られるかを示します。
債券の利回りは利息収入（クーポン）と償還差損益を合計して算出され、債券の収益性を評価するための基準といえます。
一般的に、利回りが高い債券ほど信用リスクも高まる傾向がありますが、米国債は信用度が極めて高く、利回りの変動は主に市場金利や需給によるものです。
安全度が高い債券の利回りは低い傾向があります。
米国債利回りの主な変動要因
米国債利回りの変動要因として代表的な例を紹介します。
- ・米国の政策金利
- ・インフレ動向
- ・米国の財政状況
- ・市場の需給
米国の政策金利
償還までの期間が短い米国債（短期国債）の利回りは、米国の政策金利の影響を強く受けます。
連邦公開市場委員会（FOMC）が政策金利を引き上げると利回りも上昇し、政策金利を引き下げると利回りも低下する傾向があります。政策金利の変更は短期金利の誘導を目的としており、短期国債の利回りは政策金利の動向を反映しやすいといえます。
これに対して長期国債は政策金利への感応度が低く、需給などの影響をより強く受けます。
インフレ動向
米国債利回りは将来のインフレ率の見通しと密接に関係しており、インフレ率が上昇すると利回りも上昇しやすくなります。
インフレ率が高いことは米ドルの実質的な購買力の低下を意味し、購買力の低下を補うために利回りの上昇が必要になるためです。
逆に、インフレが落ち着くと利回りは低下する傾向があり、米国債利回りは市場のインフレ予想を反映する指標の1つといえます。
米国の財政状況
米国債利回りは、米国政府の財政状況に対する市場の評価を受けて上下動します。
財政赤字や国債発行額が拡大すると、国債の供給増により市場での売り圧力が高まり、利回りが上昇しやすくなります。
逆に、財政運営への信認が高い場合には、利回りは比較的低く抑えられます。
米国債利回りは、米国財務の健全性に対する市場の見方を映す側面があります。
市場の需給
米国債利回りは、市場における需給バランスの影響を強く受けます。
国債の需要が高まると価格が上昇して利回りは低下し、需要が弱まると価格が下落して利回りは上昇します。
利回りは、投資家のリスク選好や資金の流れを反映する指標の1つです。
米国債利回りが確認できるOANDAオリジナルツール
OANDA証券は米国債利回りの分析ツールを公開しています。
- ・米国債利回りの推移
- ・米国債利回りのイールドカーブ
米国債利回りの推移
OANDA証券のツール「米国債利回りの推移」では、2000年以降の米国債利回りの推移を視覚的に確認できます。
表示可能な債券の種類は以下の通り豊富で、きめ細かな分析が可能です。
- ・1年債
- ・2年債
- ・3年債
- ・5年債
- ・7年債
- ・10年債
- ・20年債
- ・30年債
米国債利回りのイールドカーブ
イールドカーブ
とは、債券の償還までの期間と利回りの関係をグラフ化した曲線です。一般的に、償還までの期間が長ければ長いほど、利回りは高くなる傾向があります。
資金の貸出期間が長期間になるほど返済不能になるリスクが高くなるため、それに見合う対価が必要になるためです。
ただし、償還までの期間が長い債券の金利の方が低くなる場合もあります。
上のグラフでは、償還まで1か月の債券の利回りよりも2年間の債券の利回りの方が低くなっています。
米国債利回りに関するQ&A
米国債利回りに関するよくある質問は、主に以下の通りです。
- ・金利と利回りの違いは？
- ・米国債の価格と利回りの関係はどうなっていますか？
- ・米国債利回りはこれから上昇しますか？
金利と利回りの違いは？
金利とは元本に対して支払われる利息の割合を示す指標で、債券では定期的に受け取れる利息をクーポンと呼びます。
一方、利回りとは債券投資によって得られる収益を年率換算した指標で、クーポン収入に加えて償還差損益を考慮して算出されます。
なお、米国債は米ドル建てのため、日本円で投資する場合には為替レートの変動による差損益も発生します。
これは利回りとは別のリスク要因となります。
米国債の価格と利回りの関係はどうなっていますか？
米国債の価格が下落すると、利回りは上昇します。
クーポンは一定で変化がない一方、米国債の価格が額面よりも下落すると償還益が増加するので、債券投資全体から得られる利益が増えるためです。
逆に、米国債の価格が上昇すると、利回りは低下します。
債券価格が上昇すると償還益が減少するので、債券投資全体から得られる利益が減るためです。
米国債利回りはこれから上昇しますか？
将来の米国債利回りは、米国の政策金利、インフレ率、景気の強さ、財政政策、金融市場の動向など多くの要因に左右されるため、正確な予測は困難です。
それぞれの影響度などを慎重に考察する必要があります。
【まとめ】米国債利回りとは｜推移・イールドカーブ・変動要因などをわかりやすく解説
米国債利回りとは、米国債を保有した場合に得られる利息（クーポン）や償還差損益を合計した収益率です。
米国債は安全資産の代表格であり、世界の金融市場で広く注目されています。
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