本日のNY為替市場のドル円は、米7月消費者態度指数（ミシガン大調べ、速報値）での1年先のインフレ期待に注目する展開が予想される。

　ミシガン大学消費者信頼感指数での1年先のインフレ期待は、4月の4.6％から5月は4.2％、そして6月は3.3％へ低下していた。本日発表される7月米消費者態度指数での1年先のインフレ期待が低下傾向を継続していた場合、25-26日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）での0.25％の追加利上げはほぼ確実視されているものの、「フェドウオッチ」が織り込んでいるように、利上げ打ち止めの可能性が高まることになる。

　シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッチ」では、7月FOMCでの5.25-50％への利上げはほぼ確実視されているが、9月、11月、12月FOMCでは据え置き確率が高まったままであり、年内1回の利上げだけを示唆している。

　今週発表された米6月消費者物価指数（CPI）や卸売物価指数（PPI）がインフレ伸び率の鈍化を示して、米経済がディスインフレ局面に入った可能性を示唆していたため、1年先のインフレ期待のネガティブサプライズに警戒しておきたい。

　ドル円の上値は、27-28日の日銀金融政策決定会合でのイールドカーブコントロール（YCC）の許容変動幅の拡大への警戒感により、円・キャリートレードの手仕舞いが進んでいることで限定的だと思われる。


・想定レンジ上限
　ドル円の上値目処（めど）は、7月13日の高値の138.95円。

・想定レンジ下限
　ドル円の下値目処（めど）は、5月16日の高値の136.68円。

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